配资消息:華爾街日報》美股何時觸底反彈?以史為鑒:別急著接刀,耐心等候聯準會政策「由緊轉鬆」

美國股市又經歷了一周的震盪走勢之後,許多投資者開始思考股市還有多少下跌空間。

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如果以史為鑑,目前股市可能仍處於這波下跌行情的初期。

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投資者經常將股市的潰敗歸咎於聯準會。而事實證明,聯準會常常也是扭轉乾坤的推手。根據高盛(Goldman Sachs Group Inc.)全球市場策略師Vickie Chang的研究,1950年以來,標普500指數有17次下跌行情跌幅達到15%或以上。在這17次下跌行情中,有11次股市是在聯準會再次轉向寬鬆貨幣政策前後才成功觸底反彈的。

等待聯準會再次轉向寬鬆可能很煎熬。今年以來標普500指數已下跌23%,創下1932年以來的最差同期表現。該指數上周下跌5.8%,為2020年3月疫情引發的一波跌勢以來的最大單周跌幅。

而聯準會收緊政策的步伐才剛剛開始。在上周三決定祭出1994年以來最大力度的一次升息後,聯準會釋出信號,計劃今年再升息幾次以抑制通貨膨脹。

緊縮的貨幣政策加上飆升至40年高位的通膨率,已令許多投資者感到惴惴不安,擔心美國經濟可能會進入衰退期。最近幾周出爐的數據顯示,零售額、消費者信心、房屋建築和工廠活動都顯示出明顯的疲軟。而且,雖然企業盈利目前還算強勁,但分析師預計下半年的盈利將承壓。根據FactSet慧甚的數據,標普500指數成分股中共有417家公司在第一季度的業績電話會議上提到了通膨問題,這個數字為2010年以來最高。

在接下來的一周裡,投資者將仔細解讀成屋銷售、消費者信心和預售屋等數據,以判斷美國經濟走勢。美國金融市場本周一逢六月節而休市。

CIBC Private Wealth US的首席投資官David Donabedian說:「我不認為美國股市會繼續以這種速度下跌,但我們也很難得出市場正在接近底部的看法。」

Donabedian說,他不鼓勵客戶嘗試「逢低買入」,或是折價買入股票以期市場將很快轉好。他說,即使經歷了懲罰性的下跌,股票估值看起來仍不便宜。他說,盈利預測看起來仍然對未來過於樂觀。

根據FactSet慧甚的數據,標普500指數基於未來12個月預期利潤的市盈率為15.4倍,僅略低於15.7倍的15年平均水平。據FactSet慧甚,分析師目前仍預計第三和第四財季標普500指數成分股公司將公布利潤實現兩位數百分比增長。

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