配资消息:華爾街日報》中國爛尾樓與斷供潮風波,讓農村銀行成了下一個未爆彈

河南省銀行儲戶的抗議活動已被強行壓制下來。與此同時,全國各地貸款買房的業主面對沒有完工的期房吵著要斷供(不再償還房貸)。對於已經困難重重的中國經濟而言,這些新聞讓人嘆為觀止。

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河南的問題在一定程度上與一起獨立的金融瀆職案件有關,中國銀行業監管機構的調查發現,私募投資集團河南新財富集團(Henan New Wealth Group)一直在非法套取小銀行的儲戶存款。但是這些事件是在一個極其令人擔憂的背景下發生的。中國小城市的房地產價格正在迅速下跌。開發商由於無法獲得融資,又眼看著銷售枯竭,已經停止了許多預售房屋的建設,而網上的斷供活動可能讓銀行更加恐慌,從而加劇開發商的困境。在此之前,中國許多小型銀行的資本充足率在過去五年裡直線下降。

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儘管中國的農村銀行擁有大量資產,但從過去幾年的情況來看,它們並不一定會像城市商業銀行那樣,對金融系統構成直接的擴散風險,例如最引人注目的2019年包商銀行(Baoshang Bank)事件。這是因為農村銀行從其他銀行和債券市場借入的資金要少得多。但中國農村銀行的問題層出不窮,很容易讓房地產低迷以及中國小企業和消費者的困境變得更加嚴重,最終也會給狀況較好的銀行和開發商帶來嚴重問題。

從表面上看,許多銀行對存在風險的特定抵押貸款的敞口似乎是可控的。7月14日,隨著網上開展的斷供行動消息傳開,17家銀行披露了與未完工期房相關的房屋抵押貸款違約情況。評級公司穆迪(Moody’s)估計,出問題的貸款占這些銀行房屋抵押貸款總額的比例不到0.02%。中國的大型銀行資本尤其充足。自2017年年中以來,大型銀行的資本充足率累計上升了三個百分點以上,3月份達到17.3%,至少是2014年以來的最高水平。

問題是,這種好運氣並沒有順著食物鏈流向中國的農村和鄉鎮銀行,而這些銀行正是河南這場鬧劇的核心。

農村商業銀行的財務狀況一直比其他銀行要弱,在過去五年裡頻受衝擊,危機幾乎沒有斷過。中國在2017年和2018年的金融「去槓桿」行動耗盡了這些銀行通過出售高收益投資產品獲得的收入,並迫使它們確認更多不良貸款,進而侵蝕了資本。2020年,新冠疫情的暴發打擊了小型企業,而這些銀行對小型企業的敞口相當高。在去年出現的中國最近一次房地產低迷,主要集中在較小的城市和鄉鎮。自2021年9月以來,中國三線城市的房地產價格一直在下跌。

官方數據顯示,農村銀行的資本充足率自2018年初以來已經下降了整整一個百分點以上,與大型銀行資本充足率上升的情況截然相反。實際情況可能要糟糕得多:中國審計署(China National Audit Office, 簡稱CNAO) 6月份表示,23家中小銀行少報了人民幣1,710億元、相當於253億美元的不良貸款。

此外,小城鎮房地產嚴重低迷,再加上中國服務行業與新冠疫情相關的問題,令農村商業銀行的處境雪上加霜。據標普全球(S&P Global Inc., SPGI)的數據,這些銀行對小企業的風險敞口佔總資產的比例是頂級銀行的兩倍以上。而且向小企業提供的貸款多以土地或房地產作抵押,而這些資產正在迅速貶值。這還不包括向當地房地產開發商或購房者提供的貸款出現的問題。

簡而言之,如果房地產市場不能迅速好轉,中國農村商業銀行幾乎不可避免會出現更多問題。監管機構開始採取更積極的支持立場:7月17日,中國銀行業監管機構告訴官方媒體,已敦促銀行支持開發商的合理融資要求。

對陷入困境的開發商和小銀行的更多幫助可能即將到來。如果情況並非如此,對中國經濟有敞口的投資者應該做好應對衝擊的準備。


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